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逆变器职业将迎来黄金发展期

来源:http://www.yiyoumask.com 编辑:环亚娱乐ag88真人版 时间:2019/04/09

  逆变器职业将迎来黄金发展期

  分布式光伏蓄势待发,2013年国内装机需求将大幅添加。欧盟双反的大布景下,国内关于分布式光伏的支撑愈加坚决,补助方针呼之欲出。各地分布式项目已准备充分,一旦方针开闸将迎来迸发,保存估量2013年国内新增装机容量可达8GW(其间电站与分布式各一半),达观估量可达10GW。依据测算,2013年对应逆变器职业国内商场容量约43亿元,2015年增至约59亿元,2011-2015年商场复合增加率超越35%。环亚国际娱乐

  2013年逆变器价格触底上升:价格迫近本钱、供需格式改进安稳价格走势。2011-2012年职业竞赛加重,逆变器价格快速下降,到2012年末国内大功率并网逆变器均匀价格已达0.5元/W(含税)的前史低点。而本钱的下降速度低于价格的不坚定,原材料IGBT的供给严重和其他电子元器件价格坚硬,使2012年逆变器的单位本钱紧缩起伏较小,依据测算,国内干流逆变器产品均匀本钱区间在0.30-0.36元/W。进入2013年,分布式发动有望为国内商场的高增加注入新生机,国内逆变器全体供需格式将有所改进,价格战得到缓解,估计下半年逆变器价格将有小幅上升。

  全球竞赛格式演化:商场集中度下降,SMA霸主位置不坚定,中,美商场有望孕育新的本乡逆变器龙头。逆变器产品具有较强的地域性特色,2005-2010年德国光伏职业占有全球半壁河山,SMA借机成为全球逆变器霸主,全球商场占有率达30-40%。进入2011年以来德国商场增速下滑,中、美、日等新式商场逐步成为光伏商场主角,SMA商场份额在2012年跌至23%。跟着我国、美国光伏商场的鼓起,阳光电源和Power-One有望成为两国本乡的逆变器龙头。

  要点引荐:阳光电源。咱们的中心观念是:(1)阳光电源和SMA有相似性,有望获益本乡光伏需求迸发带来的增加,SMA享受到更好的竞赛环境以及更全面的全球布局,阳光电源将根植于更大的我国商场;(2)切入电站出资并试水租借形式,未来将成为成绩新的增加点。公司13年运营方针18亿元,其间电站事务完成收入6亿元,咱们估计将给公司带来5000万左右净赢利;(3)2012年公司减值计提到达7338万元,跟着产品价格企稳,咱们以为2013年该赢利影响要素将消除,一起结合股权激励行权条件,咱们以为13年成绩高增加断定。咱们估计公司2013-2015年EPS0.48元、0.65元、0.86元,长时间看好公司的立异才能、品牌沉淀和资金优势,保持增持评级,依照2013年35倍PE给予公司16.80元方针价。

  危险提示(1)海外光伏方针调整危险;(2)国内商场竞赛加重危险。

  

   逆变器分布式光伏